Makro: Hypoteční index USA na začátku září oslabil, MBA
08/09/2010
Průzkum americké celonárodní bankovní asociace (MBA) odrážel v týdnu do 3. září nečekaný vzestup poptávky po úvěrech na bydlení, vyšší úrokové sazby hypoték a odliv poptávky po refinancování. Sezónně očištěný kompozitní index hypoteční aktivity oslabil o 1,5% a následoval 2,7% vzestup před týdnem. Z toho nákupní index vyskočil o 6,3% na nejvyšší hladinu od konce května. Po 1,8% vzestupu před týdnem byl stále o 40% nižší než před rokem. Ukazatel žádostí o refinancování klesl o 3,1%, poprvé za šest týdnů. Před týdnem stoupl o 2,8% a atakoval 16ti-měsíční maximum. Podíl refinancování se k celkovému počtu žádostí snížil o 1,0% na 81,9%. Úrokové sazby rostly a odrazily se z historických minim. Průměrná úroková sazba 30-leté pevně úročené hypotéky o 7 bazických bodů na 4,50%, úroková sazba 15-leté hypotéky o 12 bazických bodů na 4,00%. Úroková sazba jednoleté hypotéky s pohyblivou úrokovou sazbou z 6,95% na 7,00%. Podíl ARM k celkovému počtu žádostí stagnoval na 6,1%. Průzkum MBA zahrnuje asi polovinu všech žádostí o úvěry v USA. Hladina 100 odpovídá roku 1990.

Makro: Průmyslová výroba Velké Británie v červenci zrychlila o 0,3 pct
08/09/2010
Průmyslová výroba Velké Británie v červenci podle očekáváním zrychlila. Předběžný údaj britského statistického úřadu uvedl, že průmysl rostl o 0,3% po poklesu o 0,5% v červnu. V meziročním srovnání průmyslová produkce Spojeného království zrychlovala tempo růstu z 1,3% na 1,9% a od března vykazuje nepřetržitý růst. Většinový konsenzus předpokládal 0,4% a meziroční změnu 2,0%. Výkon zpracovatelů splnil očekávání. Sektor rostl o 0,3%, stejným tempem jako v červnu a květnu a meziroční tempo růstu zrychlilo o 0,9% na 4,9%. Aktivitu v červenci podporovalo devět z 13 odvětví, nejvíce sektor strojírenství a kovovýroba. Důlního průmysl rostl o 0,6% a kompenzoval červnový 4,9% propad. Těžba ropy a zemního plynu zrychlila o 0,8%, sektor služeb (výroba a distribuce elektrické energie, vody a plynu) zpomalil o 0,7%, výroba spotřebního zboží vykazovala slabý 0,1% růst. Rostla výroba meziproduktů o 0,6%, významný 1,7% vzestup zaznamenala výroba zboží dlouhodobé spotřeby, zpomalil výstup výrobních prostředků o 0,6%. Ve čtvrtletí do července průmysl Spojeného království meziročně rostl o 2,0%, z toho zpracovatelský sektor o 4,3%. Ve 2Q meziroční tempo dosahovalo 1,7%. V loňském roce kvůli globální recesi britský průmysl zpomalil o 10,1% a zpracovatelský sektor o 10,7%. Data nákupních manažerů podle Markit Economics a Chartered Institute Institute of Purchasing & Supply soukromého sektoru byla v srpnu slabší než očekávání. Ukazatel aktivity klesl z hladiny 56,9 bodů na devítiměsíční minimum 54,3 bodů.

Makro: Přebytek zahraničního obchodu Německa v červenci vzrostl na 12,7 mld eur
08/09/2010
Bilance zahraničního obchodu Německa vykazovala podle červencových sezónně očištěných dat přebytek 12,7 miliard eur, zatímco v červnu 12,4 miliard eur, informoval spolkový statistický úřad. Sezónně očištěný vývoz zpomalil o 1,5% na 82,2 mld eur, avšak dovoz klesl o 2,2% na 69,5 mld eur. V červnu vývoz klíčového světového exportéra zrychlil o 3,7% a v květnu vyskočil o 7,9%. Běžný účet platební bilance Německa se v červenci snížil z revidované hodnoty 12,7 mld eur na 9,0 miliard eur. Většinový konsenzus předpokládal přebytek zahraničního obchodu Německa 12,8 mld eur a běžný účet 11,5 mld eur. V meziročním srovnání vzrostla sezónně neočištěná hodnota vývozu Německa o 18,7% na 83,0 mld eur, zatímco hodnota dovozu o 24,9% na 69,5 mld eur. Za prvních sedm měsíců letošního roku hodnota vývozu vzrostla o 18,3% na 541,3 mld eur, z toho do 27EU o 13,8% za 328,5 mld eur a do třetích zemí o 26,0% za 212,8 mld eur. Hodnota dovozu od ledna do července meziročně vzrostla o 17,9% na 453,0 mld eur. Z toho dovoz z EU rostl o 16,1% za 288,3 mld eur a ze třetích zemí o 21,4% za 164,8 mld eur.

Makro: Česká ekonomika rostla ve druhém čtvrtletí o 0,9 pct, zpřesněný odhad
08/09/2010
Hrubý domácí produkt Česka očištěný o sezónní a kalendářní vlivy vzrostl v druhém čtvrtletí o 0,9% a následoval 0,5% expanzi v 1Q 2010, uvedl zpřesněný odhad Českého statistického úřadu. V meziroční srovnání se HDP Česka v 2Q zvětšil o 2,4%, zatímco v 1Q 2010 jen o 1,1%. Oproti předběžnému odhadu z 13. srpna byl meziroční růst HDP navýšen o 0,2% a mezičtvrtletní údaj o 0,1%. K růstu HDP přispíval zejména zpracovatelský průmysl, doprava a podnikatelské služby. Celková zaměstnanost v 2Q rostla o 0,1% a meziročně klesala o 1,0%. Výdaj na konečnou spotřebu meziročně rostl o 0,9 % a přispíval HDP 0,6 %, odrážel zejména 0,8% růst výdajů domácností. Tvorba hrubého kapitálu meziročně vzrostla o 6,7% a přispívala HDP 1,3 %, zásoby se v 2Q zvýšily o 17,8 mld. Kč, zahraniční obchod ovlivnil HDP 0,4 %, vývoz meziročně rostl o 13,1 %, zatímco dovoz o 13,8 %. HDP deflátor se ve 2Q meziročně snížil o 1,2%. Předběžný údaj za třetí čtvrtletí 2010 ČSÚ zveřejní 12. listopadu.

Makro: Míra nezaměstnanosti Česka v srpnu klesla na 8,6 pct
08/09/2010
Počet lidí bez práce se v srpnu snížil o 3,8 tisíc na 501,5 tisíc a míra nezaměstnanosti Česka klesla o 0,1% na 8,6%, uvedl nejnovější odhad MPSV. Ve stejném období před rokem dosahovala míra nezaměstnanosti 8,5%. V červenci počet nezaměstnaných vzrostl o 4,8 tisíc na 505,3 tisíc. V meziročním srovnání byl v srpnu počet lidí bez práce o 7,7 tisíc vyšší. Nejvyšší míra nezaměstnanosti byla zaznamenaná v okresu Most 15,8% a Bruntál 14,7%, nejnižší v okresech Praha-východ 3,9% a Praha 4,1%. Úřady práce evidovaly ke konci srpna celkem 36 567 tisíc volných pracovních míst. Byl to nejvyšší počet od října 2009. Na jedno volné místo připadalo 13,7 uchazeče. Zaměstnanost ve druhém čtvrtletí přibrzdila pokles. Oproti 1Q 2010 se sezónně očištěný počet snížil pouze o 1,9 tisíc. V meziročním srovnání došlo k snížení zaměstnanosti o 60,3 tisíc na 4,881 milionů. V 1Q 2010 se počet zaměstnaných v Česku snížil o 117,6 tisíc na 4,829 milionů a byl zaznamenán největší pokles zaměstnanosti od počátku monitorování v roce 1993. Průměrná hrubá měsíční mzda Česka ve druhém čtvrtletí meziročně vzrostla o 542 Kč, 2,4% na 23 513 Kč. Spotřebitelské ceny se meziročně zvýšily o 1,2% a reálná mzda vzrostla pouze o 1,2%. V 1. pololetí se průměrná mzda meziročně zvýšila o 521 Kč, 2,3% na 23 135 Kč, inflace meziročně vzrostla o 0,9% a reálná mzda o 1,4%.

Makro: Objednávky strojních zařízení v Japonsku výrazně vzrostly
08/09/2010
Hodnota objednávek strojních zařízení přijatá 280 japonskými podniky v červenci výrazně vzrostla, překonala očekávání a byla nejvyšší od listopadu 2008. Statistika úřadu vlády uvedla, že ukazatel na počátku třetího čtvrtletí vyskočil o 62,3 mld jenů, nebo-li o 8,8% na 766,3 miliard jenů. V červnu hodnota zakázek rostla o 1,6% avšak v květnu vykázala pokles o 9,1%. Sezónně očištěná data nezahrnují zakázky lodních a energetických společností. V meziročním srovnání jádrový ukazatel vyskočil z -2,2% na kladné 15,9%. Většinový konsenzus předpokládal růst o 2,0% a meziroční změnu 8,1%. Ve druhém čtvrtletí hodnota zakázek soukromého sektoru rostla o 0,3% na 2,159 bilionů jenů a byla nejvyšší od 1Q 2009. Celková hodnota objednávek, včetně rejdařů a energetických společností, se v červenci zvedla o JPY 107,7 mld, 5,7% na 2,010 bilionů jenů a meziročně o 23,4%. Z toho hodnota zakázek ze zámoří o 2,6% na 799,5 mld jenů a meziročně o 50,2%, vládní zakázky klesly o 1,2% na 235,1 mld jenů, což znamenalo meziroční pokles o 19,2%. V loňském roce hodnota strojních objednávek soukromého sektoru propadla o 21%. Japonská vláda odhaduje pro třetí čtvrtletí 2010 růst očištěných objednávek o 0,8% na 2,176 bil jenů.

Komodity: Dažde v Guatemale a Kolumbii vyhnali cenu arabicy na nové historické úrovne
08/09/2010
Prvý obchodný deň na trhu s kávou arabica po predĺženom americkom víkende priniesol so sebou ďalší prudký nárast ceny, keď hodnota do záveru obchodovania dosiahla nové historické maximum na úrovni 193,43 USD/100 libier a v tejto nálade pokračuje aj dnes s aktuálnou cenou 195,88 USD/100 libier. Takýto pohyb hodnoty komodity podnietili nákupné aktivity obchodníkov po dosiahnutí a prekročení rezistencie spred dvoch týždňov 188,50 USD/100 libier a následné prerazenie hladiny 190,00 USD/100 libier. V tomto roku už káva posilnila o 41% a jedná sa o najväčšie zhodnotenie v rámci indexu Reuters/Jefferies CRB, zastrašujúceho 19 komodít. Aj podľa odchádzajúceho predsedu medzinárodnej organizácie pre kávu, Nestora Osoria, je trh s kávou najsilnejší za posledných 14 rokov, pričom rally smerom na sever podporuje predovšetkým fundamentálna situácia na strane ponuky. Nepriaznivé počasie v krajinách ako Kolumbia, Brazília či stredná Amerika vyvoláva obavy o produkciu v novej obchodnej sezóne, aktuálne panuje na trhu výrazný nedostatok kávových zŕn vysokej kvality. V Kolumbii spôsobili dažde rozšírenie hubovitého ochorenia kávovníkov, najhoršie za posledných 25 rokov, ktoré ničí úrodu. S dažďami bojujú aj farmári v Guatemale, kde víkendové zrážky priniesli so sebou záplavy, poškodenie miestnych komunikácií a zosuvy pôdy, pestovatelia sa taktiež obávajú vypuknutia nákazy stromov; v Mexiku počítajú pestovatelia so stratami na úrode kvôli mrazom a chladu v prvých mesiacoch tohto roka. V Brazílii naopak suché počasie nepriaznivo vplýva na dozrievanie úrody kávových zŕn po období kvitnutia, taktiež kvalita plodov sa znižuje a produkcia tohto top pestovateľa a exportéra zrejme nebude schopná vyrovnať deficit vysokokvalitnej kávy na trhu, i keď sa output očakáva na rekordnej úrovni. Z krátkodobého hľadiska sa cena kávy bude pravdepodobne i naďalej udržiavať na aktuálnych vysokých úrovniach s možnou korekciu hodnoty vzhľadom na výrazne prekúpené podmienky na trhu, zber úrody v južnej a strednej Amerike so začiatkom v októbri/novembri by mohol ďalší nárast ceny utlmiť, obchodníci budú i ďalej sledovať počasie v spomínaných krajinách a jeho dopad na produkciu a jej kvalitu. Na trhu s kakaom reagovala cena vzhľadom na aktuálny nedostatok nových fundamentov najmä na trhové faktory, ako bol posilňujúci americký dolár či poklesy na akciových trhoch. Hodnotu komodity v posledných dňoch poslali smerom na juh aj informácie o možnom oživení produkcie z hlavných pestovateľských krajín západnej Afriky ako Pobrežie Slonoviny, Ghana či Nigéria. Zber hlavnej úrody kakaových bôbov sa v Afrike začína o mesiac, v októbri prídu na trh aj informácie o zmene v globálnom dopyte v podobe kvartálnych údajov o množstve spracovaných kakaových bôbov v Európe či USA, dovtedy sa cena bude zrejme i naďalej pohybovať v závislosti na vývoji dolára a akcií. Zásoby v skladoch monitorovaných burzou ICE U.S. Futures sa v súčasnosti nachádzajú na najnižších úrovniach od januára tohto roku, čo by mohlo krátkodobo pokles ceny obmedziť (v Londýne napr. rastie cena kakaa už tretí obchodný deň za sebou). Do konca roka by tieto zásoby mali poklesnúť pod 2,8 mil. ton, pričom ku koncu minulého týždňa predstavovali 3,46 mil. ton. Množstvo spracovaných kakaových bôbov ako kľúčový indikátor zmien v dopyte po kakau a čokoládových produktoch by sa v novej obchodnej sezóne so začiatkom v októbri a koncom v septembri 2011 malo zvýšiť na rekordných 3,75 mil. ton. Autor: Vanda Zajacová ( vanda.zajacova@xtb.sk )

Makro: Čínský průmysl ve druhém pololetí pravděpodobně zpomalí
07/09/2010
Růst čínské průmyslové výroby ve druhém pololetí 2010 pravděpodobně nadále zpomalí, uvedla úterní zpráva čínského ministerstva průmyslu a informačních technologií. Šéf resortu pro dohled Xin Guobin na tiskové konferenci uvedl, že očekává ve 2H meziroční růst čínské průmyslové produkce o 10%, což je slabší odhad než předchozí prognóza ministerstva. Podle jeho vyjádření vládní snahy omezit spekulace na trh nemovitostí mohou snížit poptávku po celé řadě výrobků z oceli pro domácnosti. Ministerstvo se domnívá, že čínská ekonomika zpomalí především kvůli nejistému exportnímu výhledu. Průmyslová výroba Číny v červenci meziročně rostla o 13,4 %, pomaleji než o 13,7 % v červnu. Sektor byl nejslabší od ledna 2010. Od počátku roku dosahovalo meziroční tempo růstu průmyslu 17,0 % a bylo o 0,6 % nižší než v 1H 2010. Výrobní aktivita se v srpnu odrazila k růstu. HSBC PMI index výroby zrychlil ze 49,4 na 51,9 bodů. Hladina 50 bodů odděluje růst od poklesu. Čína předběhla ve druhém čtvrtletí Japonsko a stala se druhou největší ekonomkou světa. Nominální hrubý domácí produkt Japonska dosáhl ve 2Q 2010 hodnoty 1,286 bilionů dolarů, zatímco HDP Číny 1,335 bilionů dolarů. Čínská ekonomika rostla v druhém čtvrtletí 2010 o 10,3 %, MMF předpokládá v letošním roce růst čínské ekonomiky o 10,5 % po expanzi o 9,1 % v roce 2009.

Makro: Barroso o stavu unie
07/09/2010
Předseda Evropské komise José Manuel Barroso v úterní zprávě o stavu unie zdůraznil vzájemnou závislost evropských zemí a zejména solidaritu, která prošla zkouškou jako nikdy předtím. V loňském roce EU čelila v důsledku hospodářské a finanční krize jedné z největších výzev. Evropa ale dokázala, že umí vážné problémy společně vyřešit. Ukázalo se, že ti, kteří předpovídali úpadek EU, se zmýlili. Barroso ve Štrasburku dále řekl, že je současný ekonomický výhled EU lepší než před rokem. Hospodářské oživení nabírá na rychlosti, které ale není v celé unii rovnoměrné. Míra nezaměstnanosti je stále příliš vysoká, její nárůst se ale zastavil. V letošním roce by měl být růst ekonomiky vyšší, než se původně předpokládalo. Nejistota a rizika přetrvávají v nemalé míře i mimo EU. Udržitelný růst EU nebude dosažen bez strukturálních reforem. EU bude v příštím roce čelit pěti hlavním výzvám. Za prvé řešit hospodářskou krizi a správu ekonomických záležitostí, za druhé obnovit růst a pracovní místa urychlením programu reforem Evropa 2020, za třetí vytvořit prostor svobody, práva a bezpečnosti, za čtvrté zahájit jednání o moderním rozpočtu a za páté zvýšit význam EU na celosvětové scéně.

Makro: Předstihový ukazatel Japonska v červenci zpomalil
07/09/2010
Složený index ukazatelů ekonomické aktivity Japonska, měřící odhad budoucí výkonnosti v červenci zpomalil. Předběžný odhad úřadu vlády Japonska uvedl, že hlavní kompozitní index (CLI) v červenci klesl o 0,8 bodů na 98,2 bodů a vrátil se na hladinu dosaženou letos v únoru. Výsledek vyšel v souladu s očekáváním. V červnu ještě CLI vzrostl o 0,4 na 99,0 bodů. V dubnu a květnu byly dosaženy nejvyšší úrovně od srpna 2006. Rok 2005 odpovídal hladině 100 bodů. Za poslední půlrok hlavní index zrychlil o 1,3 bodů, výrazně pomaleji než v předchozím období. Ve stejném období před rokem dosahoval 82,0 bodů. Z dvanácti ukazatelů přispívaly v červenci pozitivně pouze tři. Klíčový současný index podle očekávání stoupl 0,5 bodu na 101,8 bodů poté, co přidal 0,1 bodů v červnu. Hranici 101,0 bodů naposledy překonal v červenci 2008 před krizí. Růst ekonomiky ale v druhém čtvrtletí zpomalil na z 1,1% na 0,1%. Za poslední půlrok CCI vzrostl o 2,5 bodu. Zpožděný ukazatel po červnové stagnaci vyskočil o 2,2 bodu na 85,7 bodů, za poslední půlrok zrychlil o 2,1%.

Makro: Průmyslové objednávky Německa v červenci nečekaně klesly
07/09/2010
Nové průmyslové objednávky Německa v červenci nečekaně klesly o 2,2%, po vzestupu o 3,6% v červnu kvůli odlivu zahraniční poptávky. Byl to teprve druhý pokles od ledna. Spolkový statistický úřad potvrdil, že sezónně očištěná červnová hodnota indexu 109,1 bodů, která byla dosažená před měsícem, byla nejvyšší od srpna 2008. Hladina 100 odráží rok 2005. Meziroční ukazatel v červenci zpomalil růst z 24,7% na 17,7%. Výsledek zklamal očekávání trhu. Většinový konsenzus předpokládal 0,5% růst a meziroční tempo 20,6%. Hodnota tuzemských průmyslových zakázek se v červenci snížila o 0,3% po 0,1% růstu o měsíc dříve. Zahraniční zakázky klesly o 3,7% po růstu o 6,6% v červnu. Hodnota objednávek výrobních prostředků zaznamenala pokles o 5,5%, největší od ledna 2009. Z toho hodnota tuzemských zakázek se snížila o 1,8% a ze zahraničí o 7,8%. Před měsícem byl přitom zaznamenaný největší nárůst ukazatele od prosince 2004. Hodnota objednávek meziproduktů vzrostla o 2,5%, také hodnota objednávek zboží dlouhodobé spotřeby stoupla o 2,3%. Objednávky zboží okamžité spotřeby v červenci naopak klesly o 2,3%.

Makro: Bank of Japan v září ponechala úrokové sazby beze změn
07/09/2010
Bankovní rada Bank of Japan v září jednomyslně rozhodla ponechat základní úrokovou sazbu beze změn na 0,10% a závazek držet mimořádně uvolněnou měnovou politiku. Rozhodnutí se očekávalo. Naposledy BOJ provedla změnu o desetinu procentního bodu v prosinci 2008. V prohlášení zaznělo, že ekonomika vykazuje další známky “mírného“ oživení, soukromá spotřeba se přechodně zlepšuje, avšak tempo vývozu zpomaluje. BOJ vyjádřila obavy ohledně dalšího vývoje globální ekonomiky, zejména slabšího oživení v USA. Před týdnem se konalo mimořádné zasedání BOJ, na programu byl silný jen a přetrvávající deflace. Centrální banka následně rozhodla poměrem hlasování 8 ku 1 navýšit program nízkoúročených půjček o 10 miliard jenů na JPY 30 mld. Program na posílení likvidity by měl směřovat zejména do podnikatelského sektoru, což by se mělo projevit v oblasti zaměstnanosti a nastartování růstu soukromé spotřeby. Pro ekonomiku platí kritická výzva překonat deflaci a nastoupit dráhu udržitelného růstu s cenovou stabilitou. Stále chybí dostatečný impulz trvalého oživení spotřeby. BOJ proto pečlivě zkoumá hospodářský výhled, vývoj inflace a bude-li to považovat za nutné, přijme další vhodná opatření. Premiér Naoto Kan usiluje o skončení deflace ke konci roku 2011. Středně a dlouhodobý inflační výhled je stabilní, meziroční vývoj CPI bez započtení potravin se očekává pomalý vzhledem k jen postupnému zlepšování rovnováhy nabídky a poptávky. Meziroční index CPI vyjma potravin v červenci prohluboval pokles z -1,0% na -1,1%. V červnu BOJ aktualizovala výhled růstu a inflace. Pro fiskální rok 2010 očekává růst ekonomiky o 2,6% a poté o 1,9% v roce 2011. Odhad CPI projektuje v letošním roce -0,4%, pro rok 2011 očekává +0,1%. Ekonomika ve druhém čtvrtletí nečekaně zpomalila tempo růstu z 1,1% na 0,1%. Klíčovou prioritou nového kabinetu je redukce masívního veřejného dluhu, který se blíží 200% HDP a je nejvyšší v zemích OECD. Vláda v červnu aktualizovala dlouhodobý fiskální výhled.

Makro: Australská centrální banka v září drží úrokové sazby beze změny na 4,50 pct
07/09/2010
Bankovní rada australské centrální banky rozhodla 7. září podle očekávání a ponechala základní úrokovou sazbu beze změny na 4,50 %. Naposledy je zvýšila o čtvrt procentního bodu letos dubnu a od září 2009 provedla změnu již šestkrát. Guvernér RBA Glen Stevens v prohlášení uvedl, že současné nastavení úrokových sazeb se pohybuje kolem průměrné úrovně za posledních deset let. Bankovní rada centrální banky posoudila nastavení měnové politiky jako vhodné, vzhledem k poněkud nejistému globálnímu výhledu. Hospodářský růst Austrálie je poblíž trendu a vývoj inflace v souladu s inflačním cílem. Globální ekonomika prozatím roste rychleji než trend a příštím roce ale její tempo zvolní. V USA bude zotavení poněkud slabší. Expanze Číny signalizuje zpomalení na více udržitelnou úroveň. V Evropě pokračuje zotavení, avšak vyhlídky jsou stále nejisté vzhledem k plánovaným rozpočtovým škrtům. Finanční trhy nyní fungují hladce, opatrnost ale stále přetrvává. Ceny akcií jsou měkké, výnosy státních dluhopisů setrvaly překvapivě na nízkých úrovních. Globální ceny komodit sestoupily ze svých maxim, ceny surovin klíčové pro australskou ekonomiku stále dosahují velmi vysokých úrovní. Obchodní podmínky jsou proto v Austrálii velmi dobré a poblíž svého vrcholu před dvěma lety. Ekonomika těží z pokračujícího nárůstu asijské poptávky po surovinách. Výhled je shodný s čtvrtletní projekcí růstu RBA. Rostoucí investice zejména těžařských společností zvedají poptávku po pracovní síle a udržují míru nezaměstnanosti na velmi nízké úrovni. Soukromá spotřeba mírně zpevnila. Inflace letos v Austrálii setrvá nad 2 až 3% cílovým pásmem do pololetí 2011. Index CPI v 2Q zrychlil meziroční růst z 2,9% na 3,1% v důsledku 25% zvýšení spotřební daně na tabák. Jádrový cenový index, který RBA zohledňuje, dosahoval 2,7%, byla to nejnižší hladina za poslední tři roky. Austrálie byla první z rozvinutých ekonomik, která po skončení globální krize zvýšila úrokové sazby a reagovala na oživení ekonomiky poptávkou rychle rostoucích asijských zemí. Hrubý domácí produkt Austrálie ve čtvrtletí do června vzrostl o 1,2 % a byl největší od 2Q 2007, tažen výdaji na spotřebu a exporty. V prvním čtvrtletí australská ekonomika rostla o 0,7 %.

Komodity: Cukor na polročnom maxime pod vplyvom nepriaznivého počasia
07/09/2010
Obchodovanie na trhu s cukrom posledný obchodný deň minulého týždňa sa pred nadchádzajúcim predĺženým víkendom (USA – sviatok), podobne ako na trhu s kávou a kakaom, nieslo v znamení rastu ceny komodity, ktorá do uzavretia trhu vystúpila na úrovne spred šiestich mesiacov s denným maximom 20,89 USD/100 libier. Hodnotu cukru v tomto vývoji už niekoľko týždňov podporujú informácie o negatívnom dopade počasia na produkciu v krajinách ako Brazília, Rusko, Pakistan či južná Afrika a z toho rezultujúci zvyšujúci sa importný dopyt spotrebiteľov. V Brazílii ohrozuje úrodu príliš suché počasie, ktoré povedie k poklesu produkcie v krajine na 38,2 mil. ton podľa aktuálnych odhadov z predchádzajúcich predpovedí, ktoré hovorili o 38,7 mil. ton (podľa brazílskej vládnej agentúry Conab). Rovnaká poveternostná situácia je aj v Rusku, kde predpoklady hovoria o poklese úrody cukrovej repy v tomto roku na 20 – 22 mil. ton, menej oproti 24 mil. ton v roku 2009, a tak krajina bude tento produkčný gap nútená doplniť importom surového cukru zo zámoria. Na druhej strane Pakistan bojuje v týchto dňoch s najhoršími záplavami v histórii, ktoré ničia úrodu ,krajina predpokladá v novej obchodnej sezóne so štartom v októbri produkciu cukru v množstve 3,8 mil. ton s dopytom odhadovaným na úrovni 4,2 mil. ton. Vláda oznámila plán do decembra tohto roku doviezť ďalších viac 500 000 ton surového cukru (je pre nich lacnejší ako nákup bieleho cukru), s importom cukru počíta aj Indonézia, ktorá uviedla, že potrebuje nakúpiť min. 400 000 ton cukru, aby uspokojila domáci budúcoročný dopyt. Pozitívne správy na druhej strane prichádzajú z Indie, kde aktuálne prebieha monzúnová sezóna (jún – september) s dažďami na úrovni 100% dlhodobého 50-ročného priemeru, čo pozitívne vplýva na vývoj úrodu pre nadchádzajúci obchodný rok. Podľa tamojšieho ministra poľnohospodárstva zrážky pomáhajú zvyšovaniu výnosov z cukrovej trstiny, a tak sa pre sezónu 2010/2011 odhaduje nárast produkcie o 17% na 22 mil. ton, niektoré odhady hovoria o možnom zvýšení na 23 – 26 mil. ton (25,5 mil. ton podľa indickej asociácie rafinérii cukru) a niektoré dokonca uviedli aj predpoklad množstva produkcie na úrovni 29 mil. ton (podľa výsledkov prieskumu agentúry Bloomberg). Krajina tak už zrejme nebude potrebovať komoditu dovážať, ako tomu bolo doteraz, bude môcť dokonca stať sa opäť exportérom cukru (zatiaľ sa hovorí o vývoze 2 mil. ton, je to viac ako 1 mil. ton, o ktorom sa hovorilo doteraz). Podľa medzinárodnej organizácie pre cukor by mal globálny output v novej sezóne vzrásť o 9% na rekordných 172,5 mil. ton, pričom zostatok na trhu by mal vytvoriť malý prebytok produkcie na úrovni 2,5 mil. ton. Dnes dopoludnia sa cukor predáva za 20,94 USD/100 libier a pomaly sa približuje otestovaniu rezistencie na úrovni 21,00 USD/100 libier, ktorá je dnes vo výhľade (dnešné maximum zatiaľ na 20,97 USD/100 libier) s ďalším cieľom na 21,16 – 21,20 USD/100 libier. Krátkodobo sa tak cena komodity ešte môže udržať na aktuálnych vyšších hladinách do začiatku novej obchodnej sezóny v októbri, keď začnú na trh prúdiť nové dodávky cukru (posledný kvartál roka a prvý kvartál roka nasledujúceho sa trh s cukrom vyznačuje najväčším množstvom dodávok). V prístavoch Brazílie stále čaká veľké množstvo plavidiel na nalodenie dodávok pre uspokojenie silného dopytu. Autor: Vanda Zajacová ( vanda.zajacova@xtb.sk )

Komodity: Ceny potravin v srpnu vzrostly o 5 pct, FAO
06/09/2010
Rostoucí ceny pšenice ve světě způsobily největší zdražení potravin za posledních osm měsíců, uvedla zpráva Organizace spojených národů pro zemědělství a výživu (FAO). Index cen potravin (FPI) v srpnu vyskočil o 9 na 176 bodů. Index byl na nejvyšší úrovni od září 2008, avšak stále 28% pod svým vrcholem z června 2008. Odrážel prudký nárůst cen obilovin po dramatickém výpadku producentů oblasti Černého moře v důsledku nejhoršího sucha za několik desetiletí. FPI FAO je měřítko měsíční změny koše cen komodit, bere v úvahu 55 kotací v celosvětovém měřítku a je úzce sledovaný analytiky a investory jakožto globální indikátor vývoje cen potravin. Ceny pšenice se počátkem měsíce vyšplhaly až na 2- letá maxima poté, co třetí největší světový exportér Rusko zakázalo do konce roku vývoz obilí. FAO se nedomnívá, že by ceny mohly vystoupat na extrémní úrovně na přelomu let 2007-2008. Celosvětová produkce bude totiž třetí nejvyšší v historii a vysoko nad průměrem posledních pěti let. Nicméně oproti červnu snížila odhad celosvětové produkce obilovin o 41 mil tun na 2,24 miliard tun. Globální výstup pšenice meziročně klesne o 5% na 646 mil tun, převážně v důsledku nižší produkce Ruské federace. FAO snížila odhad produkce pšenice v Rusku o 10%, nebo-li o 5 mil tun na 43 mil tun. V loňském roce Rusko sklidilo 60 mil tun. Současně zvedla odhad vývozu USA v sezóně 2010-11 končící v květnu o 10 mil na 33 mil tun. Podle FAO by Spojené Státy měly nahradit výpadek exportů z Ruska.

Komodity: Tropická bouře Hermine hrozbou pro Mexický záliv
06/09/2010
Po hurikánu Earl, který o víkendu atakoval východní pobřeží Spojených Států nastupuje další tropická bouře Hermine, která se zformovala přímo v Mexickém zálivu asi 300 km jihovýchodně od mexického pobřeží. Středisko pro sledování hurikánů proto vydalo v pondělí ráno varování pro oblasti od mexické metropole Tampico, po zátoku Baffin v jižním Texasu. Hermine se pohybuje severozápadním směrem rychlostí 13 km/h a síla větru prozatím dosahuje 40 km/h. Je osmou tropickou bouří letošní hurikánové sezóny a prognostici NHC očekávají, že bude příštích 48 hodin nabírat na síle. Americké energetické společnosti pečlivě monitorují situaci v Mexickém zálivu, kde se těží okolo 30% celkové produkce ropy a 11% zemního plynu. Na pobřeží je umístěno více jak 43% všech kapacit rafinerií USA.

Makro: České akcie si v uplynulém týdnu připsaly 1,7 pct
06/09/2010
Český akciový trh v prvním zářijovém týdnu vzrostl o 1,7%, v pátek ale jako jediný nedokázal zakončit v černých číslech. V zámoří a Evropě přitom trhy reagovaly na vývoj pracovního trhu USA a oba klíčové ukazatele zaměstnanosti překonaly očekávání. V tuzemsku uzavřely výsledkovou sezónu Unipetrol, Philip Morris a Orco, jehož akcie které výrazně posilovaly. Hlavní index pražské akciové burzy PX uzavíral 3. září v poklesu 0,6% na 1 171,1 bodů. Šest titulů zakončilo v negativním teritoriu na čele s TO2 a bankami. V uplynulém týdnu PX vykázal slušný 1,7% růst. Nejsilnějším titulem se stal Orco, jehož akcie vyskočily o 22,6% po nečekaně dobrém výsledku v 1H. S významnou týdenní ztrátou 3,9% zakončily akcie ECM. Objem zobchodovaných akcií ve SPAD vzrostl na 896,7 mil Kč, oproti 880,9 mil Kč před týdnem. Od počátku roku vykazoval index PX zhodnocení o 4,8%. V USA uzavíraly akciové indexy výrazným růstem. Hlavní Dow Jonesův index zakončil se ziskem 1,2% na 10 447,93 bodů, širší index S&P 500 o 1,3% na 1 104,51 bodů a technologický Nasdaq Composite o 1,5% na 2 233,75 bodů. V průběhu týdne vzrostl hlavní index o 2,9%, širší index a technologie si připsaly dokonce 3,7%. Západoevropské akcie kopírovaly vývoj v USA. FTSE Eurotop 300 v pátek vzrostl o 0,8% a zakončil na 1 063,70 bodů, za celý týden vyskočil o 3,6%. Index DJ Stoxx 50 posílil o 1,1% na 2 537,22 bodů, v průběhu týdne vylétl o 3,7%. Hospodářský výsledek Unipetrol za 2Q mírně předčil očekávání. Tržby meziročně vzrostly o 44% na 23,4 mld. Kč. Provozní zisk 802 mil Kč a čistý zisk 520 mil Kč obrátily loňské ztráty na úrovni -271 mil Kč a -359 mil Kč. Akcie ale na výsledky téměř nereagovaly. V pátek dokonce ztratily 0,5% a za celý týden vzrostly o 0,1%. Výrobce cigaret Philip Morris ČR vykázal v prvním pololetí meziroční růst tržeb o 1% na 5,537 mld. Kč a čistý zisk 1,119 mld. Kč. Pokles meziročního zisku o 1,4% způsobil nižší odbyt a vyšší náklady. Většinový konsenzus předpokládal výnosy 5,62 mld. Kč a čistý zisk 1,05 mld. Kč. Od dubna se navíc začala projevovat vyšší sazba spotřební daně a DPH. Společnost kvůli pomalému oživení čeká útlum poptávky po zbytek roku. Developer Orco v prvním pololetí 2010 meziročně zvedl provozní zisk o 23% a čistý zisk dosáhl 238 mil eur oproti ztrátě -199 mil eur před rokem. Výsledek byl ovlivněn přeceněním dluhu při restrukturalizaci společnosti a to ze 406 mil eur na 136 mil eur. Poměr dluhu a majetku se proto snížil z 84% na 64%, cena akcie reagovala výrazným růstem. Tento týden bude na makrodata chudý. Z USA se mohou investoři zaměřit pouze na čtvrteční týdenní statistiku podpor v nezaměstnanosti a obchodní bilanci. V Evropě budou zveřejněna data průmyslu a inflace z Německa, průmysl Británie a rozhodnutí o sazbách BOE.

Makro: Průmyslová výroba Česka v červenci meziročně rostla o 5,3 pct
06/09/2010
Průmyslová výroba Česka v červenci zrychlila o 0,3% a meziroční tempo zpomalilo růst z 9,0% na 5,3%, uvedl předběžný odhad ČSÚ. Většinový konsenzus předpokládal meziroční tempo růstu 7,3%. Výstup zpracovatelů meziročně rostl o 4,4% a následoval 9,8% v červnu, důlní výroba vyskočila o 14,5% a služby (výroba a rozvod el. energie, tepla a vzduchu) o 9,5%. Průmysl Česka v červenci setrval v nepřetržité expanzi osm měsíců. Meziroční růst nejvíce podpořila výroba kovových konstrukcí, strojů a zařízení, výpočetní techniky, elektronických a optických přístrojů a zařízení. Za prvních sedm měsíců roku 2010 rostla průmyslová produkce Česka o 9,1%, z toho zpracovatelský průmysl o 9,8%, důlní výroba o 6,4%. Tržby z průmyslové činnosti v červenci meziročně rostly o 7,8%, tržby podniků z přímého vývozu o 16,1% a jejich podíl dosahoval 48,3% v celkovém úhrnu. Hodnota nových zakázek meziročně stoupla o 10,0%, z toho ze zahraničí o 11,9%. V podnicích z 50 a více zaměstnanci se jejich průměrný počet meziročně snížil o 2,0%. Průměrná nominální měsíční mzda meziročně vzrostla o 2,7% na 24 902 Kč. Stavební výroba Česka v červenci vzrostla o 1,5% a meziročně zpomalila o 4,5%. Počet vydaných stavebních povolení meziročně klesl o 12,3% na 8 679, orientační hodnota povolených staveb dosahovala 38,1 miliard korun a byla o 6,0% nižší než před rokem.

Makro: Růst USA a Evropy zůstane slabý, MMF
06/09/2010
Hospodářský růst USA a Evropy asi zůstane v nadcházejících měsících slabý a to navzdory lepším než očekávaným výsledkům EU ve druhém čtvrtletí, uvedl pro francouzský deník Le Figaro hlavní ekonom Mezinárodního měnového fondu Olivier Blanchard. Spotřeba a investice jsou stále v Evropě slabé a finanční systém křehký. “Historické zkušenosti jasně ukazují, že zotavení z recese způsobené finanční krizí bývá mnohem delší,“ uvedl Blanchard. Vyzval členské země eurozóny, aby věrohodné plány konsolidace veřejných financí, nikoliv stálé obavy zda dojde k jejich splnění, přispěly k obnovení důvěry investorů. Dále řekl, že zpomalení americké ekonomiky téměř jistě způsobí “významné“ zpomalení v Asii, pakliže nedojde v některých rozvinutých ekonomikách Asie a Latinské Ameriky k posunu ekonomik směrem k domácí poptávce. Pokud jde o Čínu, tak právě uvolnění devizového kurzu juanu, bude jedním z mnoha opatření Pekingu o přehodnocení ekonomiky na domácí poptávku. Je to proces, který podle jeho názoru již v Číně započal.

Makro: Obama zvažuje nový stimulační balíček
06/09/2010
Americký prezident Barack Obama v pátek prohlásil, že má v plánu předložit další stimulační balíček, který by podpořil zaměstnanost. Blíží se podzimní volby a jemu se stále nepodařilo nastartovat udržitelný růst a čelí proto kritice. Demokraté se obávají, že mohou v listopadu ztratit řadu křesel. V jeho projevu v Růžové zahradě ihned po zveřejnění srpnových dat ministerstva práce zaznělo, že je třeba podniknout další prorůstové kroky. Zaměstnanost soukromého sektoru v srpnu generovala 67 tisíc nových pracovních míst a výsledek překonal očekávání, pozitivně se vyvíjela i zpětná revize dat. Veřejný sektor opět zrušil 121 tisíc míst a zaměstnanost nezemědělského sektoru proto klesla o 54 tisíc. Počet nezaměstnaných v srpnu výrazně vzrostl a míra nezaměstnanosti se zvedla o 0,1%na 9,6%. Obama chce prosadit rozšíření daňových úlev pro podniky i fyzické osoby a cílené investice do ekonomiky. Své myšlenky pravděpodobně přednese již tento týden v projevu o ekonomice v Ohiu. Nová nákladná opatření nelze očekávat, kvůli obrovskému rozpočtovému schodku. Demokratičtí lídři zvažují výhodné půjčky malým a středním podnikům a trvalé daňové úlevy v případě, že přijmou nové zaměstnance.

Komodity: Počasie posiela arabicu znovu na úrovne z roku 1997, rastie opäť aj kakao
06/09/2010
Piatok na trhu s kávou odrody arabica sa pred nadchádzajúcim predĺženým víkendom v podobe dnešného sviatku v USA (Labor Day) niesol i ďalej v duchu rastu ceny, keď hodnota v priebehu celého dňa posilňovala a v podvečerných hodinách vystúpila na úroveň 188,18 USD/100 libier, späť na maximá spred 13 rokov. Minulotýždňovú rezistenciu na 188,53 USD/100 libier sa jej dosiahnuť a prekonať nepodarilo a do záveru obchodovania si pod tlakom výpredajov resp. vyberania ziskov obchodníkmi časť ziskov odpísala, i tak však ukončila v pozitívnej nálade na hladine 186,03 USD/100 libier. Okrem trhových faktorov, ako oslabujúci americký dolár či rast na akciových trhoch, sa pod tento vývoj v posledných dňoch podpísalo predovšetkým nepriaznivé počasie v hlavných pestovateľských krajinách kvalitných arabica zŕn ako Kolumbia, krajiny strednej Ameriky či Brazília. V Kolumbii príliš vlhké a daždivé počasia spôsobilo výskyt hubovitého ochorenia kávovníkov, ktoré ohrozuje úrodu, v Mexiku produkciu negatívne ovplyvnili mrazy a chlad začiatkom tohto roka, v Brazílii vládne aktuálne veľmi suché počasie, ktoré môže mať negatívny dopad na dozrievanie plodov po období kvitnutia. Nadpriemerne „mokré“ počasie spôsobuje problémy napr. aj v Guatemale či Costa Rice. Nedostatočné dodávky kávy na trhu spolu s rastúcim dopytom po vysoko kvalitných zrnách budú i naďalej hlavným aktérom na trhu, začiatok zberu úrody v južnej a strednej Amerike v mesiacoch október/november môže nárast ceny komodity utlmiť, na trhu by však aj v novej obchodnej sezóne mal pretrvávať nedostatok ponuky. Dnes sa so soft komoditami obchodovanými v New Yorku (káva, kakao, cukor, bavlna) neobchoduje z dôvodu spomínaného sviatku. Aj na trhu s kakaom došlo posledný obchodný deň minulého týždňa k rastu ceny, ktorá zaznamenala najvyšší nárast za posledný mesiac so vzostupom nad rezistenciu 2800 USD/metrická ton (maximum na 2805 USD/metrická tona), záver obchodovania sa niesol v býčej nálade a cena ukončila len s mierny rozdielom 10 bodov pod denným high. Vzhľadom na súčasný nedostatok nových fundamentov na trhu (zber novej hlavnej úrody sa začína v západnej Afrike začiatkom októbra (počasie je zatiaľ prevažne priaznivé, i keď v niektorých regiónoch hrozí vypuknutie čiernej plesne kvôli vlhku), v danom mesiaci príde na trh aj ďalšia správa o zmenách vo svetovej spotrebe kakaa a čokoládových produktov)) bol tento vývoj dôsledkom pozitívnych údajov z trhu práce USA, ktoré dopadli nad očakávania analytikov a podnietili špekulácie o ďalšom možnom oživovaní spotreby aj luxusných spotrebných statkov. K tomu sa pridali aj spomínané trhové faktory (dolár, akcie), pokles zásob v monitorovaných skladoch a technické signály, ktoré po dopade ceny pod support 2700 USD/metrická tona naznačovali výrazne prepredané podmienky na trhu a možný obrat trendu. Cena komodity tak môže ešte z krátkodobého hľadiska v korekcii pokračovať. Autor: Vanda Zajacová ( vanda.zajacova@xtb.sk )

Makro: Produktivita práce USA ve druhém čtvrtletí klesla o 1,8 pct
06/09/2010
Produktivita práce nezemědělského sektoru USA ve druhém čtvrtletí 2010 klesla o 1,8% a následovala růst 3,9% v prvním kvartálu, uvedl konečný odhad amerického ministerstva práce. Výroba rostla o 1,6%, počet odpracovaných hodin o 3,5%. Zpomalení následovalo po pěti nepřetržitých čtvrtletích růstu. Většinový konsenzus čekal snížení o 1,9%. Předběžný odhad udával -0,9%. Meziročně rostla ve 2Q produktivita práce USA o 3,7%. Náklady na jednotku práce, které mohou signalizovat inflační tlaky, ve druhém čtvrtletí vzrostly o 1,1% tím, jak pokles produktivity převážily hodinové náhrady. Předběžný údaj uváděl růst o 0,2% a tržní konsenzus čekal 1,2%. V meziročním srovnání náklady na jednotku práce ve 2Q klesly o 2,8% a hodinová mzda rostla o 0,8%. Produktivita zpracovatelského sektoru v 2Q mezičtvrtletně vyskočila o 4,1% tím, jak výstup zrychlil o 8,4% a pracovní doba rostla o 4,1%. Meziročně produktivita zpracovatelů vzrostla o 7,5%. Náklady na jednotku práce se ve 2Q snížily o 5,9% a meziročně o 7,3%. Bylo to nejdelší období poklesu od počátku monitorování v roce 1988. V roce 2009 po revizi rostla produktivita práce nezemědělského sektoru USA o 3,5% po 1,0% tempu v roce 2008. Výroba zpomalila o 3,8%, pracovní doba klesla o 7,0% a oba ukazatele zaznamenaly nejhlubší pokles od roku 1948. Reálná mzda vzrostla o 2,2% a náklady na jednotku práce se snížily o 1,6%.

Forex: Zaostřeno na FX
06/09/2010
Páteční obchodování přineslo na trhy další vlnu nákupů rizikovějších finančních aktiv, a to i přesto, že podle našeho názoru nabídlo spíše poměrně rozporuplná data. Výsledky z pracovního trhu sice dokázaly příjemně překvapit, nečekaným zklamáním ale byl poměrně výrazný úbytek zaměstnanosti ve výrobním sektoru (-27 tis.), který byl nejhorším výsledkem od konce minulého roku. Výroba přitom tvoří páteř americké ekonomiky, kterou mají služby tendenci s odstupem několika měsíců následovat. Budeme proto mimořádně zvědaví na to, jak si výrobní sektor povede i v dalších měsících. Velmi slabá čísla za sebou zanechal také srpnový ISM pro sektor služeb, který se propadnul na nejnižší úroveň od letošního února (51,5b.). Prudkého útlumu se navíc dočkal jak sub-index nových objednávek, tak sub-index zaměstnanosti. Náš názor na výhled pro americkou ekonomiku proto neměníme (zůstává velmi negativní), což je však v rozporu s tím, jak si čísla z minulého týdne vyložily finanční trhy, které v reakci na ně pokračovaly ve svém zářijovém rally. To se promítlo i na obchodování na FX, kde se dařilo rizikovějším měnám, a to zejména na páru s americkým dolarem. Ten si ale i tak zatím bez větších problémů drží naprostou většinu zisků z minulých týdnů. Nadcházející týden přinese minimum zajímavých dat, což by v konečném důsledku mohlo podepřít pozitivní náladu na finančních trzích. Žádné zprávy v tomto prostředí totiž mohou být to samé, jako dobré zprávy, a proto bychom se nedivili, kdyby zůstala americká měna také do dalších dnů pod mírným prodejním tlakem. V horizontu dalších týdnů ale dále věříme, že má dolar potenciál pokračovat v růstu, a to zejména tehdy, pokud by zpomalení americké ekonomiky dorazilo také do Evropy. Dnešní obchodování se zřejmě ponese ve velmi klidném duchu, a to z důvodu uzavřených trhů v USA.

Makro: Indický vývoz v červenci meziročně rostl o 13,2 pct
03/09/2010
Vývoz třetí největší asijské ekonomiky v červenci meziročně rostl o 13,2% na 16,24 miliard dolarů a zaznamenal devátý nepřetržitý měsíc růstu. V červnu vývoz vyskočil o 30,4% na 17,7 miliard dolarů, uvedla statistika indického ministerstva obchodu. Dovoz meziročně vyskočil o 34,3% na $29,174 mld. O měsíc dříve o 23% na $28,3 mld. Bilance zahraničního obchodu skončila schodkem -$12,9 mld. Za první čtyři měsíce fiskálního roku vzrostl indický vývoz o 30,1% na $68,6 miliard, dovoz vyskočil o 33% na $112,2 mld a obchodní bilance vykazovala deficit -$43,6 mld. Průmyslová výroba Indie v červnu meziročně rostla o 7,1% pomaleji než o 11,5% v květnu. V prvním fiskálním čtvrtletí indický průmysl vzrostl o 11,6%. Velkoobchodní inflace vykazovala v červenci poprvé po půlroce jednocifernou hodnotu. Velkoobchodní cenový index se meziročně zvýšil o 9,97 % oproti 10,55 % v červnu. Indická centrální banka už počtvrté v letošním roce zvýšila úrokové sazby s cílem dostat inflaci pod kontrolu. RBI v červenci zvýšila repo sazbu o 25 bázických bodů na 5,75 % a také opačnou repo sazbu o 0,50 % na 4,50 %. Současně aktualizovala odhad růstu a inflace pro letošní fiskální rok končící v březnu 2011. Projekce indexu velkoobchodních cen byla revidovaná z 5,5 % na 6,0 %, odhad růstu ekonomiky z 8,0 % na 8,5 %. Indická ekonomika rostla ve čtvrtletí do června o 8,8 % a nejrychleji za poslední dva roky. Ve čtvrtletí do března se HDP zvětšil o 8,6 % a ve stejném období před rokem o 6,0 %. Pro porovnání HDP Číny vzrostl ve stejném čtvrtletí o 10,3 %.

Makro: Aktivita služeb USA v srpnu zpomalila, ISM
03/09/2010
Aktivita sektoru služeb Spojených Států v srpnu výrazně zpomalila, růst reportovala pouze polovina z 18 odvětví. Celonárodní průzkum nákupních manažerů ISM potvrdil, že ukazatel NMI v srpnu klesl z 54,3 na 51,5 bodů a byl nejslabší od ledna, kdy nastartoval růst. Výsledek průzkumu zaostal za očekáváním. Většinový konsenzus předpokládal 53,0 bodů. Roční průměr výkonnosti služeb USA v srpnu dosahoval 52,3 bodů. Hladina 60 bodů označuje velmi dobrý stav sektoru, 50 bodů odděluje růst od poklesu, přičemž služby se na růstu ekonomiky podílí až z 80 procent. V listopadu 2008 se index aktivity služeb USA propadl na 12- leté minimum 37,4 bodů. Klíčový ukazatel aktivity oslabil o 3% na 54,4 procentních bodů a udržel růst osmý měsíc. Pokles o 4,3% zaznamenal indikátor nové zakázky, ukazatel exportní objednávky dokonce o 5,5% a zamířil do poklesu. Zhoršil se indikátor zaměstnanosti o 2,7% na 48,2 bodů. Pouze tři odvětví služeb v srpnu oznámilo najímání nových pracovníků, deset odvětví snížení a pět žádnou změnu. Ukazatel dodavatelů oslabil o 1% na 51,0 bodů a indikátor zásob klesl o 2% na 53,5 bodů, oba udržely růst pět měsíců. Ukazatel nedokončené výroby zpomalil o 1,5% na 50,5 bodů a udržel expanzi čtvrtý měsíc. Inflační ukazatel překvapivě vyskočil 7,6% na 60,3 bodů. Výrobní aktivita USA v srpnu nečekaně zrychlila, poprvé za poslední čtyři měsíce. PMI vzrostl z 55,5 na 56,3 bodů a překonal očekávání.

Makro: Úbytek pracovních míst byl v USA menší, než se čekalo, míra nezaměstnanosti v srpnu vzrostla na 9,6 pct
03/09/2010
Ministerstvo práce USA v srpnu uvedlo, že se počet pracovních míst v nezemědělském sektoru opět snížil o 54 tisíc, po revidovaném poklesu o stejnou hodnotu v červenci a -175 tisíc v červnu. Úřad revidoval údaj za červenec o 77 dolů a za červen o 46 tisíc dolů. Výsledek výrazně předčil negativní očekávání. Většinový konsenzus předpokládal úbytek 105 tisíc pracovních míst. Soukromý sektor generoval celkem 67 tisíc nových pracovních míst, z toho výrobní sektor nulový počet pozic, stavebnictví a doly přijaly 19 a 8 tisíc míst avšak zpracovatelé zrušili 27 tisíc pozic. Veřejný sektor znovu uvolnil 121 tisíc míst a soukromý sektor služeb tedy vytvořil všech 67 tisíc nových pracovních míst Celkový počet Američanů bez práce se v srpnu prudce zvýšil o 261 tisíc na 14,86 milionů a míra nezaměstnanosti stoupla o 0,1% na 9,6%. Ve stejném období vloni dosahovala 9,7%. Většinový konsenzus čekal 9,6%. Na počátku recese byl počet nezaměstnaných v USA o polovinu nižší a míra nezaměstnanosti 5,0%. Průměrná délka pracovního týdne v srpnu podle očekávání stagnovala na 34,2 hodin. Průměrná hodinová mzda vzrostla o 6 centů, neboli 0,3% na $22,66 a meziročně rostla o 1,7%. Většinový konsenzus předpokládal růst o 0,1% a meziroční změnu 1,6%.

Makro: Ekonomika Jižní Koreji rostla ve druhém čtvrtletí o 1,4 pct
03/09/2010
HDP Jižní Koreji rostl ve čtvrtletí do června o 1,4%, pomaleji než o 2,1% v prvním čtvrtletí, uvedl zpřesněný odhad Bank of Korea. Byla to revize dolů o 0,1%. Ve stejném období před rokem ekonomika vzrostla o 2,4%. V krizovém roce 2008 zaznamenala ekonomika pokles ve třetím a čtvrtém čtvrtletí. Výdaj na spotřebu rostl o 0,7%, z toho osobní spotřeba o 0,8% a vládní útraty o 0,1%. Investiční výdaje se zvýšily o 0,9%, z toho do zařízení a vybavení o 9,1% avšak do výstavby klesaly o 3,6%. Export zboží služeb zrychlil o 7,2%, dovoz vyskočil o 7,4%. Přidaná hodnota výrobního sektoru ve druhém čtvrtletí vzrostla o 5,2%, tažena strojírenstvím, kovovýrobou a automobilovým odvětvím. Stavební výroba ale kvůli bytové výstavbě zpomalila o 0,9%. Sektor služeb zaznamenal slabý 0,1% růst. V meziročním srovnání rostla čtvrtá největší asijská ekonomika o 7,2% a následovala 8,1% v 1Q 2010. HDP deflátor se snížil na 2,6%. V roce 2009 vykázala korejská ekonomika slabý 0,2% růst. Letošní prognózy předpokládají růst HDP Jižní Koreji o 5,3%.

Makro: Maloobchodní prodej eurozóny v červenci stoupl o 0,1pct
03/09/2010
Maloobchodní prodej šestnáctky zemí eurozóny v červenci téměř stagnoval. Předběžný odhad Eurostat uvedl, že tržby vzrostly o 0,1%, následoval revidovaný výsledek +0,2% za červen a 0,5% za květen. Pozitivně se projevila zpětná revize dat nahoru o 0,2% za červen a také o 0,1% za květen a duben. Celkový obrat maloobchodníků byl na stejné úrovni jako v březnu a kvůli nedobré situaci na pracovním trhu nejslabší za čtyři roky. Míra nezaměstnanosti eurozóny v červenci stagnovala na historickém vrcholu 10,0%. Prodej za potraviny, nápoje a tabák se v červenci rostl o 0,3% po revidovaném snížení o 0,5% o měsíc dříve. Prodej ostatních položek mimo PHM klesl o 0,1%. Z dostupných dat maloobchodní prodej zpomalil ve Španělsku, Slovensku, Slovinsku a Německu. Výrazný nárůst tržeb zaznamenaly v Portugalsku a ve Francii. V meziročním srovnání maloobchodní tržby eurozóny rostly o 1,1%, pomaleji než o revidované 1,2% v červnu. Prodej potravin, nápojů a tabáku o 1,4%, ostatní položky mimo PHM o 1,8%. Většinový konsenzus předpokládal růst o 0,2% a meziroční tempo 0,6%. V celé 27EU rostl v červenci maloobchodní prodej o 0,1% a meziročně o 1,0%.V největší evropské ekonomice tržby klesly o 0,3% a meziroční tempo zpomalilo růst z 2,7% na 0,8%.

Makro: Srovnatelné tržby amerických obchodů v srpnu překonaly očekávání
03/09/2010
Největší americké obchodní řetězce reportovaly v srpnu optimistické výsledky. Nejteplejší srpnové počasí za poslední čtvrt století odstartovalo nákupní horečku po oblečení a školních pomůckách. Zákazníci se v době nejistoty a vysoké nezaměstnanosti znovu zaměřili na slevové akce. Spotřebitelská důvěra se v srpnu jen nepatrně zlepšila, ale zůstala celkově slabá, protože nedochází k slibovanému oživení na pracovním trhu a trh s bydlením je opět v krizi. Předběžný odhad mezinárodní rady nákupních center (ICSC) uvedl, že srovnatelné tržby 31 největších maloobchodníků meziročně rostly o 3,2%, rychleji než o 2,8% v červnu. Byl to už dvanáctý nepřetržitý měsíc růstu. Výsledek překonal očekávání, konsenzus analytiků předpokládal růst o 3%. Podle předběžných dat překonalo odhady WS 63% společností. Nejlepší výsledky oznámili maloobchodníci, diskontní prodejci, některé obchodní domy jako Macy a JC Penny rovněž předčily očekávání. Průzkum je složen z výsledků tržeb obchodů otevřených nejméně jeden rok a je považovaný za klíčový indikátor maloobchodu.

Komodity: Arabica znovu na úrovniach spred 13 rokov, cukor najvyššie za posledný polrok
03/09/2010
Štvrtok na trhu s kávou odrody arabica nadviazal na doterajší vývoj ceny od začiatku aktuálneho obchodného týždňa, keď hodnota pokračovala v pohybe smerom na sever a znovu dosiahla na úrovne spred 13 rokov. V podvečerných hodinách sa komodita predávala za 186,43 USD/100 libier a v blízkosti tejto hladiny trh napokon i uzavrel v býčej nálade, pričom v tomto trende zatiaľ pokračuje aj dnes s aktuálnou cenou kávy 184,68 USD/100 libier. Hlavným aktérom na trhu je v týchto dňoch predovšetkým poveternostná situácia v top producentovi a exportérovi, Brazílii, kde momentálne prevláda suché počasie, ktoré by malo pretrvať aj v nasledujúcich týždňoch a nedostatok vlhka a zrážok môže mať nepriaznivý vplyv na dozrievanie plodov kávovníkov po období kvitnutia. Ďalším významným faktorom je aj súčasný nedostatok vysoko kvalitných kávových zŕn z Kolumbie a strednej Ameriky, ktoré sa používajú na výrobu kávových zmesí a dopyt po ktorých sa neustále zvyšuje. Zber úrody sa v spomínaných krajinách začína v mesiacoch október - november a dovtedy sa nové dodávky na trhu neočakávajú, čo môže hodnotu udržať na aktuálnych vysokých úrovniach. Mexiko uviedlo, že extrémny chlad začiatkom tohto roka a mrazy negatívne ovplyvnil miestnu úrodu, keď farmári v hlavných pestovateľských regiónoch hlásia straty v množstve zatiaľ 200 000 až 300 000 vriec. Vzhľadom k tomu tamojšia asociácia producentov kávy Amecafe uviedla, že predpokladá koniec sezóny 2009/2010 so stratou produkcie o 4,5% v objeme 4,2 mil. vriec, z čoho 2,2 mil. vriec je určených na export. Ani nová sezóna so začiatkom v septembri neprinesie so sebou výrazné oživenie outputu, ten by sa mal pohybovať na súčasnej úrovni. Na druhej strane Honduras predpokladá v obchodnom roku 2010/2011 zvýšenie produkcie o 6,4% na 3,83 mil. vriec, keď vysoké svetové ceny na trhu podnietili pestovateľov k zvýšenému nákupu hnojív a rozšíreniu osevnej plochy pre kávovníky. Export by mal predstavovať 3,37 – 3,45 mil. vriec. Z noviniek, podľa Joseho Sierru, predstaviteľa najväčšieho pestovateľského regiónu, pravdepodobne dôjde v roku 2011 k poklesu produkcie v Kolumbii, keď nadpriemerné daždivé počasie v krajine v mesiacoch, ktoré by mali byť suchými, spôsobilo nákazu kávovníkov hubovitým ochorením, najhoršiu za posledné štvrťstoročie. Rok 2010 by sa však mal ešte niesť v znamení oživenia úrody, keď Národná asociácia pestovateľov kávy odhaduje output na úrovni 10 mil. vriec v porovnaní so 7,8 mil. vrecami v roku 2009. Na trhu s cukrom cena taktiež pokračuje v severnom pohybe, včera so vzostupom na úrovne spred pol roka s denným maximom na 20,92 USD/100 libier a aj dnes sa udržiava nad supportom 20,50 USD/100 libier s aktuálnou hodnotou 20,77 USD/100 libier. Aj v tomto prípade je hlavným fundamentálnym faktorom počasie v Brazílii, kde sucho nepriaznivo vplýva na dozrievanie úrody cukrovej trstiny. Podľa agentúry Conab by mala úroda v tomto roku dosiahnuť 38,2 mil. ton, menej v porovnaní s 38,7 mil. tonami predpovedanými v apríli, na druhej strane viac oproti 33 mil. tonám v predchádzajúcom roku. Problémy s počasím má napr. aj Pakistan, kde výdatné dažde spôsobujú záplavy a možné straty na úrode, v Rusku zase sucho podľa odhadov spôsobí pokles produkcie o 20%. Na druhej strane rastie spotreba cukru, v posledných mesiacoch sa zvýšil importný dopyt z krajín Ázie, Afriky a stredného východu. V prístavoch Brazílie čaká aktuálne 116 plavidiel na nalodenie dodávok na vývoz, tento počet sa znovu zvýšil o 6 v porovnaní s predchádzajúcim týždňom. Oneskorenie dodávok je cca 30-dňové, keď dažde v nedávnych mesiacoch spôsobili problémy s logistikou a krajina nestíhala uspokojovať zvyšujúci sa dopyt. V mesiaci august však krajina exportovala rekordný objem, ktorý dosiahol 3,3 mil. ton, menej oproti predchádzajúcemu mesiacu (2,956 mil. ton) i medziročne (2,154 v auguste 2009). India, druhý top svetový pestovateľ cukrovej trstiny, očakáva v novej obchodnej sezóne so začiatkom v októbri nárast outputu o 38% na 26 mil. ton, keď vysoké svetové ceny podporili výsadbu nových rastlín (osevná plocha aktuálne predstavuje 44,7 mil. ha, o 14% viac ako v minulom roku) a dažde pomohli k rastu výnosov z cukrovej trstiny. Niektoré odhady hovoria i o možnom zvýšení produkcie na 29 mil. ton z 18,8 mil. ton v aktuálne končiacom obchodnom roku. Tieto informácie by podľa analytikov mohli utlmiť rast ceny kontraktov na cukor v ďalších mesiacoch. Podľa Kingsman SA bude prebytok ponuky cukru na trhu v novej obchodnej sezóne nižší, ako sa očakávalo, mal by dosiahnuť 3,52 mil. ton oproti 5,17 mil. tonám predikovaným v júni ako dôsledok poklesu produkcie v krajinách ako Rusko, Pakistan, Čína či Brazília a zvyšujúcu sa spotrebu. Vzhľadom na spomínané fundamentálne faktory by mohla cena cukru krátkodobo i naďalej rásť s možným cieľom na 21,00 USD/100 libier, po jeho prekonaní a udržaní sa nad ním nie je vylúčený aj ďalší pohyb smerom na sever. Tomuto scenáru zodpovedá aj výsledok prieskumu agentúry Bloomberg medzi analytikmi, tradermi a brokermi, podľa ktorého 5 z 9 opýtaných predpokladajú rast ceny komodity v budúcom týždni, 2 očakávajú pokles a 2 stavili len na miernu zmenu v cene cukru obchodovaného v New Yorku. Rovnaký výsledok priniesol prieskum aj v súvislosti s očakávaním vývoja hodnoty bieleho cukru obchodovaného v Londýne. Autor: Vanda Zajacová ( vanda.zajacova@xtb.sk )

Makro: Aktivita služeb eurozóny v srpnu udržela růst
03/09/2010
Soukromý sektor služeb eurozóny v srpnu pokračoval v expanzi už dvanáctý měsíc. Rychlý růst byl zaznamenaný ve Francii a v Německu, zlepšení nastalo v Itálii. Konečný průzkum nákupních manažerů uvedl, že ukazatel PMI stoupl o 0,1 bodů na 55,9 bodů a výsledek nakonec předčil očekávání. Předběžný údaj z konce srpna udával 55,6 bodů a většinový konsenzus nečekal změnu. PMI zpracovává údaje z osmi zemí eurozóny, které reprezentují asi 80% výkonu sektoru. Hladina 50 bodů odděluje růst od poklesu. Podle dostupných dat rychle rostla aktivita služeb pouze ve Francii, v Německu a Irsku růst přibrzdil. V Itálii nastalo v srpnu oživení a ve Španělsku PMI klesl pod 50 bodů. Aktivita soukromého sektoru průmyslu eurozóny v srpnu zpomalila růst. PMI klesl z 56,7 bodů na půlroční minimum 56,1 bodů, sektor udržel expanzi už jedenáct měsíců. Kompozitní ukazatel aktivity, který zahrnuje data nákupních manažerů průmyslu i služeb eurozóny podle očekávání oslabil z 56,7 na 56,2 bodů, byl to překvapivě lepší výsledek než pesimistický odhad 56,1 bodů. Oddělená statistika Markit Economics a Chartered Institute uvedla, že PMI služeb Velké Británie v srpnu opět přibrzdil růst a to z 53,1 na 51,3 bodů a zaostal za tržními odhady 52,9 bodů. Sektor služeb Spojeného království v srpnu udržel růst šestnáct měsíců.

Makro: Objednávky amerických výrobců vzrostly poprvé za tři měsíce
02/09/2010
Podnikové objednávky vzrostly v USA poprvé za poslední tři měsíce. Hodnota v červenci vzrostla o 0,6 miliard dolarů, nebo-li 0,1% na 409,5 miliard dolarů po revidovaném snížení o 0,6% v červnu, uvedla statistika amerického ministerstva obchodu. S vyloučením sektoru dopravy hodnota klesla o 1,5%, na $356,9 mld třetí měsíc v řadě, s vyloučením objednávek na obranu se nové objednávky zvýšily o 0,2% na $397,3 mld. Většinový konsenzus předpokládal 0,2% vzestup po předběžném poklesu o 1,2% za červen. Hodnota objednávek zboží dlouhodobé spotřeby se v červenci zvýšila o $0,7 mld, 0,4% na $193,0 mld a následovala revidovaný pokles o 0,2% za červen. Byla to kosmetická revize nahoru. Předběžný údaj z 25.srpna uváděl růst o 0,3%. Dodávky výrobců se v červenci zvýšily o $4,1 mld, 1,1% na $417,1 mld po revidovaném poklesu o 0,5% v červnu a zaznamenaly první růst v průběhu tří měsíců. Hodnota zakázek nedokončené výroby klesla o $1,1 mld, 0,1% na $802,8 mld a vykázala první snížení za čtyři měsíce. Zásoby výrobců se v červenci zvedly o $5,1 mld, 1% na $526,0 mld, byl už to šestý vzestup za posledních sedm měsíců. Z toho zásoba zboží okamžité spotřeby o 1,6% na $214,8 mld a zásoba zboží dlouhodobé spotřeby o 0,6% na $311,1 mld.

Komodity: EIA týdenní zásoby zemního plynu
02/09/2010
Podle týdenní statistiky EIA do 27.srpna vzrostla zásoba zemního plynu v USA o 54 miliard kubických stop na 3106 mld kub stop. Na východu o 53 mld kub stop, ve výrobních oblastech o 7 mld kub stop, na americkém západu došlo k redukci 6 mld kub stop. Konsenzus analytiků dotázaných Dow Jones Newswires předpokládal navýšení o 53 miliard kubických stop. Do 20.srpna se zásoba zvedla o 40 miliard kubických stop na 3052 mld kub stop. Tempo doplňování je výrazně pomalejší než 64 mld kub stop před rokem. Ve stejném období vloni nabídka dosahovala 3314 mld kub stop, což znamenalo pokles o 6,3%. Ve sledovaném období převyšoval objem zemního plynu v zásobnících o 5,8% pětiletý průměr 2937 mld kub stop. Nejaktivnější říjnový kontrakt plynu v srpnu dramaticky oslabil na nové kontraktní minimum 3,693 dolarů za milion britských termálních jednotek. Byla to nejnižší cena za posledních 11 měsíců. Za jeden měsíc cena zemního plynu ztratila více jak 23%. Hurikán Earl ve čtvrtek v Atlantiku zesílil na 4. stupeň Saffir-Simpsonovy stupnice. Pohybuje se severovýchodním směrem a síla větru přesahuje 220 km/h. Stav ohrožení vyhlásily státy NC, VA, DE, NJ. Dráha bouře nesměřuje do Mexického zálivu a není tak hrozbou pro ropnou infrastrukturu USA..

Makro: Švýcarská ekonomika rostla ve druhém čtvrtletí o 0,9 pct
02/09/2010
Hrubý domácí produkt Švýcarska vzrostl ve druhém čtvrtletní o 0,9%, v prvním kvartálu se ekonomika zvětšila o 1,0%, uvedl úřad pro ekonomické záležitosti (SECO). Růst podpořila domácí poptávka a export. V meziročním srovnání HDP vzrostl o 3,4% po 2,3% v 1Q 2010. Ve stejném čtvrtletí před rokem ekonomika klesla o 3,3% a zaznamenala nejhorší výsledek roku 2009. Výsledek ve 2Q překonal očekávání trhu. Konsenzus analytiků projektoval růst o 0,8% a meziroční tempo 2,6%. Výdaj na spotřebu na čtvrtletní bázi stagnoval po růstu o 0,5% v 1Q. Vládní konečná spotřeba klesla o 0,1% po -0,4% v prvním čtvrtletí. Investiční výdaje naproti tomu rostly o 2,1%, z toho do zařízení o 2,8%, do výstavby o 1,3%. Export zboží a služeb rostl o 1,7%, dovoz ale vyskočil o 4,6%. Růst přidané hodnoty zaznamenal výrobní sektor 2,0%, finanční služby 1,6%, stavební výroba 0,9% a veřejné služby 0,1%. Klesla přidaná hodnota v oblasti obchodu a oprav o 0,1% a v sektoru zemědělství o 0,5%. HDP cenový index v 2Q meziročně stagnoval, PCE cenový index vzrostl o 0,5%. SNB projektuje v letošním roce růst ekonomiky o 2,0%.

Makro: Předběžný prodej domů v červenci překvapivě signalizoval v USA zlepšení
02/09/2010
Ukazatel podepsaných ale dosud neuzavřených smluv (PHSI) na nákup rodinných domů USA zaznamenal v červenci po dvou negativních měsících první vzestup. Až do dubna poptávku stimulovala státní podpora bydlení. Sledovaný index PHSI v červenci vyskočil o 2,6% na 75,7 bodů poté, co se v červnu smazal 2,6% a o měsíc dříve se propadl téměř o 30%, uvedla statistika americké asociace realitních kanceláří (NAR). Ve stejném období vloni PHSI dosahoval 98,1 bodů, což znamenalo meziroční pokles o 19,1%. Většinový konsenzus projektoval stagnaci. Hodnota 100 znamená aktivitu podepsaných smluv v lednu 2004. PHSI je klíčový indikátor budoucí aktivity bytového trhu a odráží zhruba 20% transakcí prodejů existujících domů USA. Předběžný zájem byl v červenci zaregistrovaný ve všech oblastech USA. Kongres prosadil prodloužení uzávěrky žádostí o slevu na dani o pět měsíců do 30. září. Prodej existujících domů se ale v červenci propadl o 1,43 milionů jednotek, neboli 27,2% na historické minimum 3,83 milionů celoročně přepočtených jednotek. Také v červnu poptávka výrazně klesla o 400 tisíc na 5,260 milionů. Podle NAR lze očekávat slabost na trhu s bydlením ještě několik měsíců, než bublina na trhu definitivně splaskne. Oživení se proto jeví jako dlouhodobý proces. Dostupnost úvěrů a rychlejší oživení ekonomiky pomohou zvrátit nepříznivý vývoj.

Makro: Týdenní žádosti o podporu zaznamenaly v USA další mírný pokles
02/09/2010
Počet týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti se v USA znovu snížil. Do 28. srpna sezónně očištěný ukazatel klesl o 6 tisíc na 472 tisíc, uvedla klíčová statistika amerického ministerstva práce. Ve stejném období vloni žádalo o dávky 568 tisíc Američanů. V předchozím období do 21. srpna žádosti po revizi klesly o 26 tisíc na 478 tisíc, předběžný údaj uváděl 473 tisíc žádostí. V půlce srpna zdolal ukazatel nejvyšší hladinu od listopadu loňského roku. Výsledek znovu předčil odhady trhu. Většinový konsenzus očekával 475 tisíc žádostí. Čtyřtýdenní průměr se jako lepší ukazatel snížil na 485 500. Počet pojištěných Američanů na podpoře déle jak jeden týden do 21. srpna klesl o 23 tisíc na 4,456 milionů. Ve stejném období před rokem dosahoval 6,111 milionů, konsenzuální odhad ale předpokládal hladinu 4,435 milionů. Celkový počet Američanů bez práce se v červenci opět snížil o 24 tisíc na 14,59 milionů a míra nezaměstnanosti stagnovala na 9,5%. Většinový konsenzus projektuje pro měsíc srpen růst o 0,1% na 9,6% a další ztrátu 120 tisíc míst v nezemědělském sektoru.

Makro: ECB v září ponechala úrokové sazby beze změn
02/09/2010
Rada guvernérů Evropské centrální banky rozhodla 2. září podle očekávání a ponechala základní úrokovou sazbu eurozóny beze změny na 1,00%. Poslední změna nastala v květnu 2009, tehdy centrální banka snížila úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu. ECB současně zachovala marginální sazbu na 1,75% a také depozitní sazbu na 0,25%. Od října 2008 klesla hlavní úroková sazba eurozóny o tři a čtvrt procentního bodu. Prezident ECB Jean-Claude Trichet a vice prezident Vitor Constancio zdůvodní rozhodnutí na tiskové konferenci ve Frankfurtu v 14:30. Nízká inflace v eurozóně dovoluje ECB držet nízké úrokové sazby dlouhodobě. Předběžná data spotřebitelských cen eurozóny za srpen avizovala zpomalení růstu o 0,1% na 1,6%, hluboko pod 2,0% cílovým pásmem centrální banky. Většina ekonomů předpokládá, že ECB aktualizuje čtvrtletní hospodářský výhled a prodlouží mimořádné opatření pro banky do příštího roku. Eurostat dnes ve zpřesněném odhadu za druhé čtvrtletí potvrdil 1% růst HDP eurozóny, největší expanzi za poslední čtyři roky.

Makro: Ceny bytových domů zaznamenaly ve Spojeném království další pokles
02/09/2010
Ceny domů zaznamenaly v srpnu ve Spojeném království další pokles. Těsné úvěrové standardy bank a nejistota znovu odradila potenciální kupce. Sezónně očištěný celonárodní index cen domů klesl o 0,9% na 330,5 bodu a následoval snížení o 0,5% v červenci, uvedla zpráva britských stavebních společnosti. V meziročním srovnání index zpomalil růst z 6,6% na 3,9% poté, co se dostal ze záporných hodnot vloni v září. Většinový konsenzus předpokládal pokles o 0,3% a meziroční změnu 4,9%. Tříměsíční indikátor budoucích změn v srpnu klesl z +1,3% na nulovou hladinu. Průměrná cena typického rodinného domu v srpnu klesla ze 169 347 liber na 166 507 liber. Navzdory mírnému oživení v letošním roce, dosahuje poptávka zhruba jen poloviční úrovně před finanční krizí. Na trhu jsou přitom stále nejnižší úroky z úvěrů v historii a stát nabízí daňové zvýhodnění pro první zájemce o bydlení. Počet schválených hypotečních úvěrů na bydlení v červenci vzrostl na 48 722 ze 48 562 v květnu, uvedla statistika Britské centrální banky. Tato hladina je výrazně vyšší než konsenzus analytiků 46 500 a v souladu s půlročním průměrem 48 546. Celkové zajištěné úvěry fyzickým osobám v červenci meziročně vzrostly o 0,1 miliard liber ale výrazně méně než o 0,5 mld. liber v červnu, šestiměsíční průměr dosahoval dokonce 0,8 mld. liber. Většinový konsenzus čekal vzestup o 0,7 miliard liber. V meziročním srovnání ukazatel roste o 1,0%. Spotřebitelské úvěry v červenci naopak rostly o 0,2 mld. liber po snížení o 0,1 mld. liber o měsíc dříve. Většinový konsenzus předpokládal stagnaci. Na meziročním základu poptávka po úvěrech roste o 0,2%.

Makro: Výrobní ceny eurozóny v červenci vzrostly o 0,2 pct
02/09/2010
Výrobní ceny eurozóny v červenci rostly o 0,2%, pomaleji než o 0,3% v červnu a květnu, když je ovlivnilo zlevnění energií, meziproduktů a zboží, uvedl Eurostat. S vyloučením stavebnictví a energií, index cen výrobců opět zpomalil růst z 0,2% na 0,1%. Výrobní ceny energií v červenci zpomalily růst o 0,1% na 0,6%, rovněž ceny nedokončené výroby z 0,3% na 0,1%, zatímco ceny výrobních prostředků stagnovaly. Ceny zboží okamžité spotřeby rostly o 0,1% a ceny zboží dlouhodobé spotřeby stagnovaly. Pokles cen dokončené výroby v červenci zaznamenali v Řecku, Španělsku, Itálii a ve Slovinsku. V Německu index cen výrobců zpomalil růst o 0,1% na 0,5%. V meziročním srovnání index PPI eurozóny zrychlil růst o 1,0% na 4,0%. Většinový konsenzus předpokládal v červenci růst výrobní inflace o 0,3% a meziroční změnu 4,0%. V celé EU27 index PPI rostl o 0,2% a meziročně o 4,4%. Pouze na Slovensku setrval meziroční index cen výrobců v záporných hodnotách.

Makro: HDP eurozóny rostl v druhém čtvrtletí o 1,0 pct, zpřesněný odhad
02/09/2010
HDP eurozóny rostl v druhém letošním čtvrtletí o 1,0%, výrazně rychleji než o 0,3% v 1Q a 0,2% ve 4Q 2009, uvedl zpřesněný odhad Eurostat. Úřad podle očekávání ponechal odhad pro 1Q beze změn a zpětně revidoval HDP za 1Q a za 4Q 2009 o 0,1% nahoru. V meziročním srovnání ekonomika šestnáctky zemí platící společnou měnou rostla o 1,9%, následovala 0,8% expanzi v prvním čtvrtletí. Byla to pro obě čtvrtletí revize o 0,2% nahoru. Většinová konsenzus předpokládal mezičtvrtletní růst o 1,0% a meziroční změnu 1,7%. Růst podporovala konečná spotřeba, investiční výdaje a export. Celkové výdaje na spotřebu rostly o 0,5% po 0,2 % v 1Q . Investiční výdaje vyskočily o 1,8% a následovaly -0,4 % ve 1Q. Vládní konečná spotřeba vzrostla o 0,5% po 0,2 % v předchozím čtvrtletí. Export zboží a služeb zrychlil o 4,4%, dovoz se zvýšil o 4,4 %. Změna zásob ovlivnila HDP +0,2 %. Největší evropská ekonomika Německo rostla o 2,2% a meziročně o 3,7%. HDP Francie se zvětšil o 0,6% a o 1,7% meziročně, HDP Itálie o 0,4% a meziročně o 1,1%. Velmi dobrý výsledek reportovalo Slovensko, jehož ekonomika se ve 2Q zvětšila o 1,2% a meziročně o 5%. V poklesu setrvalo pouze Řecko. Řecká ekonomika, jakožto nejslabší článek unie, ve 2Q prohlubovala pokles z -0,8% na 1,5%. Celá ekonomika 27EU rostla ve druhém čtvrtletí o 1,0% a v meziročním srovnání o 1,9%. Úřad revidoval meziroční ukazatel o 0,2% nahoru. Pro porovnání HDP USA rostl ve 2Q o 0,4% a meziročně o 3,0%. HDP Japonska se zvětšil pouze o 0,1% a meziročně o 1,9%. Konečný odhad za 2Q Eurostat zveřejní 6. října.

Akcie: Nevídanou rally posílily americké indexy téměř o tři procenta
02/09/2010
Velmi pozitivní nálada panovala ve středu nejen na amerických akciových trzích. Dostavila se tak v poslední době nevídaná rally. Index Dow Jones posílil o 2,54%, širší S&P500 přidal 2,95% a kompozitní Nasdaq si připsal 2,97%. Včerejší den přinesl zároveň slušné množství makrodat, která i přes neuspokojivá čísla trhům na optimismu příliš neubrala. Změna zaměstnanosti za srpen dopadla nakonec hůře než se očekávalo a potvrdila tak, že americký trh práce i nadále stagnuje. Původní odhad vykazoval nárůst o 15 tis., nicméně skutečnost se pohybovala kolem -10 tis. Trhy to ovšem překvapivě nijak nezviklalo a pozdější údaj o ISM v průmyslu, který dopadl výrazně lépe, pozitivní sentiment obchodníků ještě povzbudil. Ze Spojených států přijde dnes ve 14:30 zpráva o tamější produktivitě práce a žádostech o podporu v nezaměstnanosti. V 16:00 se dozvíme údaj o průmyslových objednávkách a rozjednaných prodejích domů. Autor: Veronika Kratochvílová ( veronika.kratochvilova@xtb.cz )

Makro: Srpnový prodej automobilů byl v USA nejslabší od roku 1983
02/09/2010
Srpnový prodej automobilů v USA oproti loňskému roku výrazně zpomalil, byl to nejslabší měsíc od roku 1983 a potvrzuje nejistotu ohledně oživení největší světové ekonomiky. Poptávka v srpnu meziročně klesla o 21% z 1,262 milionů na 997,9 tisíc. Propad byl výrazný, protože před rokem byla poptávka stimulovaná šrotovným. Oproti červenci prodej zpomalil pouze o 5%. Pozitivně se vyvíjel prodej dodávek a SUV, jenž odpovídal zhruba polovině celkového počtu za srpen. Sezónně očištěný roční prodej tuzemských vozidel dosáhl 8,6 milionů oproti 9,1 milionů v červenci. Kombinovaný roční prodej tuzemských a zahraničních značek zpomalil z 11,56 mil na 11,45 milionů. Ve stejném období před rokem přesahoval hranici 14 milionů. Většinový konsenzus očekával 11,5 milionů jednotek. Prodej největší americké automobilky GM meziročně klesl o 25% na 185,1 tisíc, konkurenční značce Ford Motor o 12% na 157,3 tisíc, Chrysler zaznamenal meziroční nárůst poptávky o 7% na 98,9 tisíc. Podíl tuzemských značek se na severoamerickém trhu meziročně zvýšil o 3,5% na 44,2%. Největší rival, japonská Toyota Motor, reportovala meziroční pokles o 34% na 148,4 tisíc jednotek. Model Camry a Corolla/Matrix držel v počtu prodejů první a třetí příčku, druhou a čtvrtou pozici pak Honda s modely Accord a Civic. Prodej Honda Motor rovněž meziročně zpomalil o 33% na 108,7 tisíc. Prodej Nissan klesl o 27%. Model Altima byl v USA pátý nejprodávanější vůz. Teprve na šestou příčku dosáhla domácí značka Chevy Malibu. Meziroční růst o 25% reportovala pouze indická Tata a Isuzu 15%. Největší propad o 68% zaznamenala značka Suzuki. Celkový podíl asijských automobilek na severoamerickém trhu se v srpnu propadl o 5,2% na 47,9%. Evropské automobilky si vedly v srpnu na americkém trhu relativně dobře a podíl na trhu meziročně vzrostl o 1,7% na 7,9%. Prodej VW meziročně zpomalil o 3% na 32 tisíc, prodej Daimler zrychlil o 7% na 20,1 tisíc, prodej BMW klesl o 2% na 23,9 tisíc a automobilka Porsche reportovala meziroční nárůst o 33%.

Makro: Stavební výroba USA v červenci zpomalila o 1,0 pct
01/09/2010
Stavební výroba Spojených Států v červenci klesla o 1,0% po revidovaném snížení o 0,9% v červnu. Sezónně očištěný výdaj 805,2 miliard dolarů byl o 10,7% nižší než než $901,2 mld před rokem, uvedl odhad amerického ministerstva obchodu. Většinový konsenzus předpokládal pokles o 0,5%, po předběžném červnovém růstu o 0,1%. Během prvních sedmi měsíců letošního roku dosáhl výdaj do stavebnictví $460,3 mld oproti $522,0 mld vloni. Privátní výstavba nečekaně zpomalila o 0,8% na $506,4 mld a v meziročním srovnání o 12,2%. Naposledy se zvedla letos v dubnu. Soukromá bytová výstavba, jenž odpovídá asi za čtvrtinu celkových výdajů, rovněž zpomalila o 2,6% na $240,3 mld, meziročně ale rostla o 5,5%. Privátní výdaje do nebytové výstavby vzrostly o 0,8% na $266,1 mld, oproti červenci 2009 se propadly o 23,7%. Na veřejné projekty v červenci přiteklo o $3,6 mld méně. Celková hodnota dosáhla 298,8 mld a oproti $324,5 mld vloni to znamenalo meziroční pokles o 7,9%. Na projekty mimo bytovou výstavbu se výdaje snížily o 1,3% na $288,5 mld a směřovaly nejvíce do zdravotnictví, rekreačních a zábavních center a do vodohospodářství. Oproti stejnému období vloni tyto výdaje klesly o 8,6%. Státní bytová výstavba v červenci opět vzrostla o 0,3% na $10,3 mld a oproti stejnému období před rokem zrychlila o 17,8%.

Komodity: EIA týdenní zásoby ropy a paliv v USA
01/09/2010
Americký energetický institut (EIA) zveřejnil týdenní data o velikosti komerčních zásob ropy a ropných produktů v týdnu do 27.srpna. Zásoby ropy vyskočily o 3,4 milionů barelů na 361,7 mil barelů, stav v loňském roce 343,4 mil barelů a změna oproti minulému roku +18,3 mil barelů, (5,3%). Zásoba topného oleje a destilátů klesla o 0,8 milionů barelů na 175,2 mil barelů, stav v loňském roce 163,6 mil barelů a změna oproti minulému roku +11,6 mil barelů, (7,1%). Zásoba benzínů klesla o 0,2 mil barelů na 225,4 mil barelů, stav v loňském roce 205,1 mil barelů a změna oproti minulému roku +20,3 mil barelů, (9,9%). Celkové využití kapacit rafinerií dosahovalo 87,0%, oproti 87,7% před týdnem. Produkce ropy USA dosahovala v průběhu uplynulých čtyř týdnů 5,43 mil b/d a meziročně zrychlila o 4,5%. Dovoz meziročně vzrostl o 5,8 pct na 9,64 mil b/d. Spotřeba benzínů se ve sledovaném období meziročně zvedla o 1,9%, spotřeba leteckých paliv zpomalila růst na 1,6% a spotřeba destilátů včetně nafty vyskočila o 7,8%.

Makro: Ruská ekonomika rostla ve druhém čtvrtletí o 5,2 pct
01/09/2010
Ruská ekonomika rostla ve druhém čtvrtletí o 5,2% rychleji než o 2,9% v 1Q 2010, informoval v úterý statistický úřad. Hrubý domácí produkt v prvním pololetí meziročně vzrostl o 4,0%. Největší surovinový exportér těžil z oživení světové poptávky a cen komodit. Průmyslová výroba proto meziročně zrychlila o 9,6%. Rusko v letním období postihlo největší sucho za posledních 30 let a následné požáry zpustošily 500 tisíc hektarů půdy. Mnoho firem muselo v západních oblastech federace uzavřít své provozovny a obchody. Sklizeň obilovin letos klesne o čtvrtinu na zhruba 65 milionů tun. Vláda od půlky srpna zakázala vývoz obilí do konce roku aby ochránila domácí trh. Ministerstvo zemědělství odhaduje, že letošní sucho sníží HDP zhruba o 0,7% až 0,8%. Rusko se navzdory potížím úspěšně zotavuje z nejhorší recese za 15 let. Hrubý domácí produkt v roce 2009 klesl o 7,9%, v roce 2008 ekonomika rostla o 5,6%. Ruské ministerstvo hospodářství odhaduje hospodářský růst v letošním roce o 4,0%, to je vyšší prognóza než 3,1% HDP na jaře. MMF předpokládá v roce 2010 hospodářský růst Ruské federace o 4,25%.

Makro: Výrobní aktivita USA v srpnu překvapivě zrychlila, ISM
01/09/2010
Výrobní aktivita USA v srpnu nečekaně zrychlila, poprvé za poslední čtyři měsíce. Jedenáct z osmnácti sledovaných odvětví reportovalo expanzi, uvedl nejnovější průzkum Institutu řízení dodávek (ISM). Tempo výroby a zaměstnanosti bylo vyšší než v červenci. Nové zakázky, dodávky a nedokončená výroba zpomalila růst. Vstupní ceny byly znovu o něco vyšší než v předchozím období. Srpnový průzkum ISM potvrdil, že PMI vyskočil z 55,5 na 56,3 bodů. Tržní odhady čekaly pokles na 52,9 bodů. Hranice 60 bodů označuje velmi dobrý stav sektoru, 50 bodů odděluje růst od poklesu, přičemž výroba se na růstu americké ekonomiky podílí asi z jedné pětiny. Výrobní sektor Spojených Států udržel nepřetržitou expanzi už třináctý měsíc. Od ledna do srpna dával průměr PMI 56,6 bodů, což by odpovídalo 4,8% růstu HDP. Klíčový ukazatel výroby zrychlil růst o 2,9% na 59,9 bodů a rychle expandoval už patnáctý měsíc, indikátor nových zakázek jen mírně oslabil o 0,4% na 53,1 bodů. Ukazatel zaměstnanosti opět rostl o 1,8% do komfortní zóny 60,4 bodů a udržel devět měsíců nepřetržité expanze. Indikátor exportních zakázek zpomalil o 1,0% na 55,5 bodu. Index dodavatelů oproti červenci klesl o 1,7% na 56,6 bodů, indikátor zásob vzrostl o 1,2% na 51,4 bodů, indikátor nedokončené výroby se propadl o 3,0% na 50,5 bodů, vstupní cenový ukazatel vyskočil o 4,0% na 61,5 bodů.

Makro: Úrokové sazby hypoték v USA klesly na nová minima, MBA
01/09/2010
Průzkum americké celonárodní bankovní asociace (MBA) odrážel v týdnu do 27.srpna rekordně nízké úrokové sazby úvěrů a pokračující vzestup poptávky po refinancování. Sezónně očištěný kompozitní index hypoteční aktivity stoupl o 2,7% a následoval 4,9% vzestup před týdnem. Z toho nákupní index zaznamenal 1,8% růst a po mírném zvýšení o 0,6% v předchozím období je stále zhruba o 35% nižší než před rokem. Ukazatel žádostí o refinancování naproti tomu vzrostl 2,8% a po 5,7% nárůstu před týdnem atakoval 16-měsíční maximum. Podíl refinancování se k celkovému počtu žádostí zvýšil 0,5% na 82,9%, nejvyšší hladinu od ledna 2009. Průměrná úroková sazba 30-leté pevně úročené hypotéky klesla o 12 bázických bodů na 4,43%, úroková sazba 15-leté hypotéky o 3 bázické body na 3,88%. Obě sazby jsou nejnižší hladiny v historii monitorování MBA od roku 1990. Úroková sazba jednoleté hypotéky s pohyblivou úrokovou sazbou reagovala růstem z 6,84% na 6,95%. Podíl ARM se k celkovému počtu žádostí zvedl o 0,3% na 6,1%. Průzkum MBA zahrnuje asi polovinu všech žádostí o úvěry v USA. Hladina 100 odpovídá roku 1990.

Makro: Indická ekonomika rostla nejrychleji za poslední dva roky
01/09/2010
Indická ekonomika zaznamenala ve čtvrtletí do června (1Q 2010/11) nejrychlejší růst za více než dva roky, uvedl statistický úřad. Ekonomika expandovala ročním tempem 8,8%, rychleji než o 8,6% v předchozím kvartálu. Výsledek předčil tržní odhady 8,6%. Ve stejném období před rokem HDP Indie vzrostl o 6,0%. Pro porovnání HDP Číny se ve druhém čtvrtletí zvětšil o 10,3 % a následoval 11,9% v 1Q 2010. Výrobní sektor Indie ve 2Q meziročně zrychlil o 12,4% oproti 16,3% v 1Q a 3,8% v průběhu stejného čtvrtletí loňského roku. Sektor zemědělství, lesnictví a rybářství, jenž odpovídá asi za 16% HDP, vzrostl o 2,8% po 0,7% v předchozím čtvrtletí a 1,9% c 2Q 2009. Těžba nerostných surovin vykazovala 8,9% expanzi po 14,1% v 1Q a 8,2% ve 2Q 2009. Výroba elektřiny, plynu a vody rostla 6,6%, pomaleji než o 7,1% a srovnatelným tempem jako před rokem. Stavební výroba vzrostla o 7,5%. Sektor služeb finanční, pojišťovací a realitní meziročně rostl o 8,0%, pomaleji než 11,8% před rokem, růst oblasti obchodu, pohostinství a telekomunikačních služeb zrychlil na 12,2%. Ve fiskálním roce 2009 končící v březnu HDP Indie rostl o 7,4%. Vláda projektuje letošní růst ekonomiky o 8,5%, prognózu odůvodňuje zlepšením průmyslové výroby a příznivého dopadu na sektor služeb. Indická centrální banka počtvrté v letošním roce zvýšila úrokové sazby s cílem dostat inflaci pod kontrolu. Repo sazba se nyní pohybuje na 5,75 % a opačná repo sazba na 4,50 %. Projekce indexu velkoobchodních cen byla revidovaná z 5,5 % na 6,0 %. Střednědobý inflační cíl RBI je 3,0% v souladu s širším zapojením Indie do světového hospodářství.